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哔哩哔哩(:BILI)，也就是我们所称的B站，今年3月在纳斯达克IPO后，迄今股价走势颇为喜人。
关注度辣么高，专研美股的我自然得覆盖一下。
今天就来谈谈我对这家“二次元”网站平台商业模式以及核心竞争力的理解。
01
核心逻辑：二次元人群的人口红利
“二次元”的本义为二维、平面，是空间维度概念。
日本早期的动画、漫画作品都是以二维图像构成的，其画面是一个平面，所以被动漫爱好者称为“二次元世界”，简称“二次元”，与之相对的是“三次元”，也就是现实世界。
提到二次元，就要说到ACGN这个词，它是英文（动画）、Comic（漫画）、Game（游戏）、Novel（小说）的合并缩写，是“二次元”的文化内涵符号。
随着ACGN文化的发展，二次元也开始泛指虚拟偶像、特摄片、部分电影、部分电视剧以及其衍生同人创作及周边产品等。
中国的二次元文化，虽然仅有十年历史，但是发展迅猛。
据多个第三方机构统计数据显示b次元官网，中国二次元行业市场规模不断扩大，产业市场规模已达到1000亿元人民币，5年后有望达到5000亿元。
2017年，中国核心二次元用户规模已达到8000万人，泛二次元用户规模达2.3亿人，二次元用户总人数近3.1亿，且用户人均每年在二次元文化周边消费1700元，这预示着强大的市场潜力。
随着使用人数的增多和衍生品的丰富，而二次元概念也在向主流文化转型。
在中国二次元用户的年龄分布里，90后、00后占了94.3%的比例，其中95后独占了57.6%。现在95后的年轻人正处于从大学生向社会人转变的阶段，消费能力和对二次元文化的热情都是最强的，这部分群体也是二次元企业最希望把握住的。
90后和00后的人口基数达到了3.3亿，已经超过80后的2.2亿。将来的二次元用户还会有增长，而且这一部分人群的购买能力也会进一步加强。
B站作为二次元领域的头部企业，目前看来，是最有可能吃定这波人口红利的互联网公司之一。而这也是建立在其基础财务数据上的核心投资逻辑。
02
护城河：“PUGC”式的商业模式
为什么在BAT的环伺之下，B站仍能够赢得一席之地？这得从B站商业模式的主要特征：PUGC ( User ，专业用户生产内容）生态说起。
BAT家的视频平台，需要争夺独家版权剧，这使得内容成本激增。
而B站的PUGC生态战略集合了UGC （User ，用户原创内容）以及PGC（ ，专业生产内容）的双重优势，有了UGC的广度，通过PGC产生的专业化的内容能更好的吸引、沉淀用户。
沉淀用户的用户b次元官网，不但为B站筑起了高高的护城河，同时也降低了其获取内容的成本。
B站的内容和版权成本占比仅为13.6%，这远低于爱奇艺（:IQ）花费在内容上的成本为126.16 亿元，占总成本的70%。 B站的运营成本/营收比在一季度约为33%，这比121.8%的爱奇艺也低不少。
可以看到，流量来源显示B站的名字已经深入人心。 78.77％的用户是直接进入网站的，只有15.60％需要搜索该网站。
推介的数量非常少，其中只有19.49％的访问者来自百度
该公司是否为流量付费？ 不，B站是不支付关键字搜索的。这边让B站区别于BAT 和传统的引流产品。
除PUGC 生态战略外，高质量弹幕也是构建B站护城河重要的一部分。
当然了，只有通过了“百题大作战”准入门槛的正式会员才有资格发送弹幕，通过答题这种巧妙地机制设计，使得B站的用户粘性是有口皆碑的。
而且，相比于其他几家，B站在首页最好位置强调PUGC内容，不断培养用户，而BAT爱奇艺平台等则把版面给了PGC内容。
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